NOTA DI POSIZIONAMENTO SETTIMANA 23-27 GIUGNO

Prima di scrivere qualche contenuto per la prossima settimana è corretto rivedere la price action ipotizzata negli scorsi giorni per la chiusura delle tre streghe.

Lo scenario ipotetico dell’ES è stato confermato, sebbene non pienamente nella sua forza.

Un poco più debole del previsto quanto idealmente concepito sullo SPX.

Questo ci porta coerentemente allo scenario completo fino a data corrente per giugno, condiviso ad inizio mese. Venerdì abbiamo chiuso di qualche punto sotto il livello del 13 giugno, cosa che non ritenevo sarebbe accaduta.

Comunque abbastanza soddisfatto del lavoro teorico, menzionavo dei rischi nella mia nota di posizionamento ipotetica per il 23, ovvero i seguenti:

Liquidità e Struttura di Mercato

• Vuoto di liquidità post-19 giugno: L’ open interest delle opzioni crolla da 6 milioni a 450.000 contratti.

• Amplificazione dei movimenti: la liquidità ridotta rende ogni variazione di prezzo sproporzionalmente volatile.

• Persistenza del charm decay: la pressione di -1.76 milioni al giorno continua oltre il picco del 19, ostacolando i rimbalzi.

Calendario Economico e Posizionamento

• Rilascio PCE del 27 giugno: dati inflazione Fed attesi fine settimana.

• Posizionamento anticipatorio: trader istituzionali iniziano a muoversi dal lunedì 23, in vista dell’opex trimestrale del lunedì successivo.

• Volatilità pre-data: il mercato già fragile per eventi del 19 subisce pressioni aggiuntive.

Dinamiche Comportamentali

• Effetto weekend di riflessione: Due giorni per riconsiderare posizioni dopo lo shock del 19.

• Decisioni definitive: Investitori e gestori processano analisi media e prendono decisioni conclusive.

• Vendite ritardate: Pattern storico di ondate di vendita nei lunedì post-eventi significativi.

Rischio Geopolitico

• Escalation weekend: Conflitti tendono a intensificarsi quando mercati finanziari sono chiusi.

• Effetto domino: Eventuale escalation domenica sera impatta prima Asia, poi Europa, infine USA.

• Amplificazione con bassa liquidità: Sviluppi geopolitici normali potrebbero generare movimenti esagerati nel contesto di liquidità ridotta del 23 giugno.

Ora, mentre scrivo, trapela la notizia della approvazione della chiusura dello Stretto di Hormuz da parte del ramo legislativo iraniano. Il passo successivo è il nulla osta di Khamenei.

Per evitare emotività, consideriamo comunque questo:

Al di là degli eventi geopolitici, il mercato tende a seguire il proprio percorso strutturale. Nell'SPX, la zona 6.000-6.030 sta attualmente fungendo da area di equilibrio, basandosi sul comportamento di copertura dei market maker osservato. La chiave ora è vedere se il mercato si stabilizza sopra o sotto questa zona, per poi costruire di conseguenza un piano di trading/ punti di acquisto.

La settimana successiva al Triple Witching è storicamente nota per l'aumento della volatilità — specialmente quando il mercato mostra un comportamento laterale durante l'OPEX e non si sono formate gambe direzionali principali.

Ora, con l'escalation delle tensioni geopolitiche, potremmo vedere non solo un'impennata dei prezzi del petrolio, ma anche un forte aumento del VIX.

Ecco perché non possiamo prendere decisioni di trading ottimali sugli indici azionari senza prima valutare come il mercato sta reagendo al conflitto in evoluzione tra Iran, Stati Uniti e Israele.

Tuttavia, stiamo già osservando crescenti pressioni di vendita e setup short che si stanno attivando in Bitcoin e altre principali criptovalute — che potrebbero, come no, fungere da indicatore anticipatore per una potenziale debolezza anche negli indici azionari. L’ultimo segnale che inviavo indicava come date di top il 22-24 del mese corrente per il Bitcoin.

Detto questo, non ci affidiamo ad assunzioni lineari, ma ai set up tecnici.

Il calendario, affatto striminzito, può essere riassunto così, anche se avremo più esposizione alla geopolitica che altro, probabilmente.

Lunedì presenta i PMI europei, britannici e americani insieme ai dati sulle vendite immobiliari e interventi di Bowman e Williams della Fed. Martedì sarà dominato dalla fiducia dei consumatori, un intervento di Powell e l'asta di note a 2 anni. Mercoledì vedrà i permessi edilizi, le vendite di nuove case, un altro intervento di Powell e l'asta a 5 anni. Giovedì presenterà gli ordini di beni durevoli, le richieste di sussidi di disoccupazione e l'asta a 7 anni. Venerdì culminerà con i dati PCE (la misura di inflazione preferita dalla Fed), il sentiment dei consumatori e i risultati degli stress test bancari.

ES:

La settimana ha mostrato un pattern ricorrente di forza iniziale seguita da debolezza, culminando in un trend day ribassista venerdì che ha stabilito valore più basso rispetto alle sessioni precedenti.

La struttura di mercato mostra un timeframe giornaliero in one-time framing down terminante a 6071, mentre quello settimanale rimane in one-time framing up a 6003.25. Il focus principale per la settimana corrente è determinare se i venditori possano sostenere lo slancio ribassista dopo aver respinto la forza della settimana precedente.

Il livello chiave da monitorare settimanale è a 6042, che rappresenta l'estremità superiore della distribuzione inferiore di venerdì. Un break sopra questo livello aprirebbe verso 6080 e potenzialmente verso l'area di resistenza 6135-6175, mentre il mantenimento sotto 6042 favorirebbe una continuazione ribassista verso il settlement ESM25 a 5979 e l'area di supporto 5895-5855. Quest'ultima area è particolarmente significativa in quanto rappresenta dove il mercato trovò compratori prima del breakout del balance di tre settimane, rendendola cruciale per la difesa dei compratori.

Nella settimana in arrivo, osserverò attentamente il comportamento intorno a 6042.

• Break e hold sopra 6042 punterebbe a 6080 / 6135 / 6175* / 6225 / 6260

• Mantenersi sotto 6042 punterebbe a 5979 / 5895 / 5855* / 5843 / 5780

• *Estremi Settimanali.

OPZIONI:

Dalla mia analisi delle opzioni emergono dinamiche interessanti per la settimana. Lo straddle settimanale è prezzato a 101,7 punti, stabilendo un range di trading tra 5866 e 6085,5, con il range di fine mese solo leggermente più ampio tra 5853 e 6098.

…ma vediamo come si presenta il mercato in termini di straddle fino all’OPEX di settembre. Per l'OPEX di luglio, vedo il range espandersi significativamente tra…